本周上证指数收出十字星，资深投资分析家石建军：这根星线的收盘位置在两根短期周均线的上方，这对多方还是有利的。问题的关键不在本周而是在下周，下周大盘短线的关键位置大致在点附近。
周五的龙虎榜比较活跃，上亿的有隐秀路方新侠朱雀大街，一线游资上榜露脸比较多的一天，同时，陆股通净流入有所增加。
石建军：大盘短期进入反弹性质的关键位置
贺宛男：经济基本见底股市震荡难免
老怪中国：下周或将迎来多方共振！
水皮：在现在的位置还是需要整固
桂浩明：打造养老第三支柱资本市场大有可为
应健中:以三千点为轴心的震荡将延续
杨德龙：在A股做价投要做中国特色价投
文兴：期待来年春天
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石建军：大盘短期进入反弹性质的关键位置
作者简介：资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家
本周上证指数收出十字星，这根星线的收盘位置在两根短期周均线的上方。虽然，5周和10周均线并未交叉，下周大盘仍存在着变数。但应该说，仅从本周的收盘位置看，这对多方还是有利的。
但是，问题的关键不在本周而是在下周。我上周文章的标题就是“行情演变的关键，是在下下周”。也就是说，下周，才能较为明确地看出大盘最终究竟是受5周和10周两根均线支撑金叉向上还是受两根均线的下压而向下回落。
周线情况如此，那么日线和分时走势如何呢？应该说，到周五为止，日线的均线情况是整理迹象。但分时走势则有些不妙。
如果下周没有外力影响，从分时走势看，大盘短期向下调整的迹象已经初露端倪。以0分钟走势为例，上证指数实际上在周四已经跌破了点以来的上升通道。而周五的回升，在分时图上，更像是做了一个右肩。周五尾盘的下跌，很可能预示着下周大盘有向下调整的迹象。
从分时图看，下周大盘短线的关键位置大致在点附近。跌破这个位置，意味着指数要去封闭-点的上跳缺口。所以，如果没有外力影响，纯粹从技术形态和结构分析，投资者要提防下周大盘向00-点的方向回调。
假定下周大盘果然出现回调，其后大盘会如何运行呢？换言之，大盘果真回调至00-点的话，之后会如何演变？还是那句话，要看上证指数其后能否再度收复两根短期周均线。若能，则大盘将凭借金叉后的两根短期周均线再度延续反弹。反弹可以高看到-点的区间。若不能，那么，大盘就会再度震荡下跌，重新验证点支撑的可靠性。
可见，问题的关键，在于下周回调00-点之后大盘的走向！当然，我这里指的是大盘果真跌破点并在00-点区间获撑之后的这个关键。
分析了短期走势，还是要再解决一个重要的定性问题。这就是：点的反弹，究竟是下跌中的4浪反弹还是次级X浪反弹？
虽然，点的反弹到目前为止并没有回到点之上，理论上仍不能排除下跌中的4浪反弹。但从通道理论的角度看，似乎可以排除4浪反弹的假设。所以，无论其后的短期走向如何，点判定为X浪反弹性质的可能性应该是很大的了。目前的定性，倾向于次级X浪反弹。至于这个X浪，是在目前位置结束了，还是可以再上一层楼，从通道理论看，都不妨碍对其性质的认定。
我想说明的是，到目前为止，我始终不认为大盘已经走出了所谓的反转行情。如果是反转，那就意味着大盘明年上半年能够看到点以上。否则，即便是反弹到点，仍然是反弹波段的定性。反弹和反转不是拍脑袋想怎么说就怎么说的。反转在技术上的定义，必须是阶段性的震荡创新高的波段行情。始终在前高下方来回反复震荡的，只是反弹。区别只是弱势反弹、次级反弹还是波段反弹的定性而已。而到目前为止，我明年最多只看到点。这一点，我毫不隐讳。
顺便提一下，无论是点的反弹在目前位置已经结束还是能再高看到-点方向，其后大盘的调整，都将再度验证点支撑的可靠性。这个观点，到目前为止，我也仍然没有改变。至于对还是错，就由后面的走势去验证吧。这里，只是一种分析探讨而已。
贺宛男：经济基本见底股市震荡难免
作者简介：资深股市专家，著名财经评论家
在经历了前两周的上扬后，本周股指出现涨跌两难的十字线，沪指、深指涨幅仅0.%上下，创指还下跌了0.65%。
上周，笔者曾在本专栏撰文提及，尽管防疫20条利好股市，但言反转为时尚早。那么在这上下两难之际，接下来股市又将如何演绎呢？
我们先来看基本面：国家统计局公布的10月份经济数据，表明实体经济已基本见底。
“三驾马车”数据显示——
消费：1-10月消费仅增长0.6%，比1-9月（+0.7%）还回落0.1个百分点；其中10月单月下降0.5%。自今年4月消费跌至-11.1%，之后一路上行，9月还增长2.5%。本来10月有国庆长假，又是最好的金秋季节，消费理应增长，居然从9月的2.5%一下子回落至10月的-0.5%。这是很不正常、也是多少年来很少见到的低点。
投资：1-10月全国固定资产投资增长5.8%，比1-9月（5.9%）回落0.1个百分点；其中民间投资仅增长1.6%。更惨的房地产开发投资下降8.8%，全国商品房销售面积下降22.%；商品房销售额下降26.1%；70个大中城市中，新房和二手房房价环比下降的分别达到58个和62个。民间投资仅增长1.6%，房地产量价齐跌，也是20来年没有出现过的。
进出口：1-10月，进出口总额增长9.5%；而10月单月增长6.9%。10月份的数据也低于平均水平。
10月份规模以上工业增加值增长5.0%，虽然比三季度加快0.2个百分点；但服务业生产指数仅增长0.1%，10月单月服务业商务活动指数更低至47.0%！
正是在这样的低增长乃至负增长情势下，国家有关部门推出了一系列促进经济增长的政策。包括优化防疫政策20条，央行和银保监会支持房地产发展16条，以及文旅部关于“跨省旅游经营活动不再与风险区实施联动管理”的文件等等。而众所周知，房地产、跨省旅游等，均与服务业的惨淡数据密切相关。
据发改委相关发言人提及，11-12月新一轮支持政策还将密集出台。
再来看货币政策和资金面。
11月17日刚刚发布的三季度央行货币政策报告，有三点特别引人瞩目：
一是“坚持不搞‘大水漫灌’，不超发货币”，特别强调“高度重视未来通胀升温的潜在可能性”，预示年内降准降息的可能性较小，货币宽松有收窄的可能。
二是“用好用足稳楼市政策空间”，表明楼市可能已走出最艰难时刻，这对房地产和金融行业有一定的利好作用。
三是“人民币汇率继续在合理均衡水平上保持基本稳定”，预示人民币兑美元不会持续贬值。而实际上人民币对美元有所贬值、对其他主要货币（欧元、日元、英镑）则有所升值。这应该是外资不断流入A股市场的重要背景，当然还同A股在全球主要市场中估值偏低，且已接近历史底部有关。据Wind统计，北向资金已连续5日(11月11日-17日)抄底A股，合计净流入金额达.亿元。
另一个因素是，近期债券基金出现集体下跌，引发上千只（有说二千多只）固定收益类理财产品破净，估计也会有部分资金流入股市。
如果之后的数据表明，实体经济确实已在10月份见底，那么A股于10月底11月初走出底部，就有坚实的基础；震荡上行就将是大概率事件。
当然，从操作层面还是结构性行情。
在笔者看来，中长期还得看蓝筹和龙头，尤其是占权重较大的金融房地产中的领头羊。而中短期则侧重医药行业，包括生物医药、中药、仿制药、创新药、新冠概念、生物疫苗，以及医药商业等等。
广州4.8万人感染仅2例重症（均为伴有多种基础病的老年人）、无1例死亡，以及跨省旅游正在逐步恢复等情形，让越来越多的人已经和正在自备必要的药物，同时抓紧疫苗接种。鉴于很多自备药并非处方药，医药商业行业将迎来机遇。
医药商业上接医药研发制造等生产端，医院、零售药店等消费端，是医药行业不可或缺的一环。国外发达的医药商业市场，美国前三大医药商业企业占据了90%以上的市场，日本前五大医药商业企业占据了70%以上的市场。
而我国医院配方取药，随着“以药养医”到“医药分开”的逐步改革，以目前上市医药商业企业为主体的行业集中度提升、连锁化率提高，加之医药电商的发展趋势，不仅在新冠疫情下，就从长期看，这一板块稳健增长的潜力同样不可小视。
老怪中国：下周或将迎来多方共振！
作者简介：著名投资人、独立经济学家
上周五，大小盘冲高回落，并伴随着大幅放量，本周的五个交易日，单日量能一直未能超越，这直接造成了市场犹豫不前，表现为上攻无力下跌不甘，从而出现行情无持续性，交易难度加大。所以，本周可以视为对上周五首次放量进攻后的震荡消化。
上周五，是一次新主力资金全面建仓发动的信号，是一次中长期套牢筹码松动的信号。经过本周的充分换手，下周有望迎来第一次多方的共振。
第一，外围两大利空。主要集中在两个方面，一是从美国中期选举进展看其两党割裂几成定局，二是看似冲突加剧实则出现谈判松动迹象。
第二，美元与人民币汇率。美元经过本周的小幅反弹，下周技术层面将再次进入下跌通道。离岸人民币汇率本周从7.02贬至近7.18完成本轮反抽，下周大概率会再次升值至7.00-7.10区间震荡。
第三，大小盘指数周线。经过本周的盘整，大小指数0周均线逐步走平，压力会减轻，于是有望共振而集体上攻此线。
第四，大蓝筹大白马。以券商为首，本周先向上完成一次试盘，随着市场成交量能维持万亿左右水准，下周有望让券商再启攻势。同时，白酒、地产、金融等本周止跌，助力升势。
第五，新能源。本周创业板指数的下跌，是由于阳光电源与宁德时代为首的新能源指标股的技术性下跌未尽。但本周随着最后一跌完成，新能源板块就此结束调整，这一块将成为上涨的巨大推动力量。
第六，医药与信创。这是本轮调整中最大的亮点，但是从目前情况看，这两者的上行浪仍未结束，且有补涨与延伸题材上的潜力驱动，所以在下周并不会成为拖累多方共振的力量。
第七，补涨力量。当前可以看出无数（绝多数）的中长期下跌板块或个股都已跌不动，且经常会出现突发异动的现象。所以，无论是什么板块，如在底部出现走平与滞胀现象，一般都有随时补涨的大概率出现。
综上，尽管在本周及近几周，每次追涨杀跌都几乎捞不着便宜，且每一周都只能给出稍纵即逝的一两次机会，但是，随着下周起多头共振出现后，市场量能将温和放大并维持在万亿以上，上述窘况便有望减轻甚至解除，如此，冬日暖阳就在眼前。
水皮：在现在的位置还是需要整固
作者简介：著名财经评论家
周五沪深股市虽然高开，但是却出现了高开低走的局面，让人大失所望。今天之所以会高开，主要受两个因素影响。第一个因素是沪深股市自身走势的影响。昨天沪深股市下午完成了一个V字型的的反转。所以投资者对于今天的走势还是抱有期望的。
第二个因素是受到美国股市低开高走的影响。美国股市之所以会低开，主要是受到美联储官员讲话的影响，但是很快市场就消化了利空。所以，不但美股指数出现了低开高走的局面，而且美元指数也出现了大幅度的回落。大家对于外围市场也是抱有一定预期的。
之所以A股三大指数今天高开低走，砸盘的力量主要还是来自于内地的机构。我们看到今天北向资金是继续流入的，今天沪股通，深股通都是流入的，两市一共流入了50亿。今天已经是北向资金连续六个交易日持续流入。
这种情况，在今年下半年以来是第一次。以前北向资金连续净流入的热钱不会超过五天。这一次破了记录，连续流入了六天。说明境外资金一直是看好沪深A股的，而且今天的流入一点都不拖泥带水，是非常干脆的持续流入，中间甚至没有回挡。
与此同时，今天美元兑离岸人民币汇率走势也出现了持续的回落，意味人民币汇率在稳步上升。今天凌晨结束的美国股市交易，纳斯达克中国金龙指数出现了.75%的涨幅。所以整个中国资产在海外的表现都是相当不错的。
与此形成对比的是A股不给力，高开低走。说明市场还是有相当多的短线获利盘需要兑现，或者说对未来持股信念还不是那么坚定，落袋为安的心态相对来讲还是比较浓烈的。
水皮之前跟大家分析过，不同的板块可能会有不同的命运。所以目前阶段出现调整，虽然不如人意，但是大家也是应该能够理解的。调整越充分，未来的行情可能会走的更远一点。
今天盘中主力应该讲也做过努力，金融股，特别是证券，银行，保险下午的时候也都开始有过一波上冲。但是没有持续，很快就出现了哪来回哪去的格局。这就直接导致收盘的时候，指数出现持续的回落，出现了和星期三一模一样的走势。换句话来讲，在现在的位置，还是需要整固，筹码交换的还是不够充分。
说起国内机构真的是一言难尽。过去一段时间，管理层还超常规培育机构投资者。因为有假设前提——机构投资者是理性的，是有战术纪律的，是价值投资的。但实际上这一切都是“意淫”，都是假想，都是假设，都不成立。
中国的机构投资者，尤其是公募基金由于受到各方面因素影响，比如业绩排名，净值，市场份额争夺的影响，基本上都是追涨杀跌的大散户，而且是用投资者的钱做投资。也正是因为用别人的钱做投资，所以才会出现所谓茅指数，宁组合的概念。不问市盈率，不问市净率，就是所谓抱团炒股。现在实际上就是为过去两年抱团炒股买单，所以也是需要时间消化。
再加上最近一段时间，银行理财出现的问题。银行理财出现说到底是债券基金的问题，债券基金又是追涨杀跌，又是加杠杆。所以才会导致债券投资出现像股票投资一样的亏损，这都是匪夷所思的事情。
一定程度上，现在也就等于我们在为自己在市场上走过的弯路在埋单。没有办法，谁也不能能提着自己的头发离开地球。我们身在市场，机构投资者就是我们的一部分，也算是“孽缘”吧。一句话点评：外来和尚会念经
桂浩明：打造养老第三支柱资本市场大有可为
作者简介：资深股市专家，著名财经评论家
中国现在已逐渐步入老龄化时期，养老问题成为摆在全民面前的一个重要挑战。通常，人们把国家社保部门发放的养老金视为养老的第一支柱，从实践来看，社保只能满足退休人员最基本的需求，要提高退休人员的生活水平与相关医疗保障等，还需要另辟蹊径。单位为员工提供企业年金与职业年金等，在员工退休时发放，则是以商业化手段补充养老收入的重要方式，这也被称为养老的第二支柱。而鼓励居民投资以养老目的基金等理财产品，通过资本市场获取未来的增量养老资金，这就是养老的第三支柱。这几年，我国逐渐发展了养老目的基金等产品，相关产品的运行也已经实现了常态化。但是总体来说，这类产品的规模还不是很大，市场认同度也与预期存在一定的距离。究其原因，一方面目前的养老目的基金，普遍有较长的封闭期，而不少投资者则希望产品能够有较高的流动性，最好能够随时变现，这样两者就不容易匹配。与此同时，由于该类产品并没有得到政策方面的明显倾斜，其自身的“养老目的”除了在投资风格上倾向于中长期外，在其它方面得不到充分的体现，而市场上其实也并不缺少中长期投资风格的产品，而它们的流动性则比较好。由此看来，资本市场要在发展养老第三支柱上发挥作用，需要有新的思路与设计。最近开始启动的个人养老金制度，就是有关方面为打造养老第三支柱而实施的最新政策。其特点是由缴纳社保的就业人员自愿参加，在指定的机构开设专用账户，投资特定的养老型理财产品，到退休时领取。而这部分由个支付的养老金，允许在税前列支(目前每人每月限额元，全年10元)，在将来领取时再补缴少量税款。这实际上是相当于个人收入调节税的递延缴纳，显然对参与者来说是一种政策福利。单位员工将部分税前收入购买养老理财产品，利用资本市场争取实现保值增值，为今后养老准备更多资金，这就体现了养老第三支柱的作用。而在这个过程中，参与者享受到了个调税递延支付的优惠，积极性自然会比较高。时下，有关部门已经批准了一批个人养老金理财产品成立，通过资本市场打造养老第三支柱的进程正在加快。很多投资者注意到实行个人养老金制度后，国内数亿在职人员中会有相当部分参与，这将给资本市场带来可观的增量资金。而由于这些资金具有长期性的特征，也就意味着股市将有长线资金持续流入，对于其稳定发展有利。的确，从各方面的实践来看，稳定的长线资金的存在，是股市良性运行的重要基础，而保险资金、企业年金、养老资金则是长线资金的重要来源。从这个层面来说，个人养老金制度的建立，即是利用资本市场发展养老第三支柱，反过来也是对资本市场的一种推动，是可以实现双赢大有作为的。
当然，这里也应该提到的是，对于参与个人养老金的在职人员来说，只有平均月收入超过元，也就是税前年薪超过元，才能享受到个调税递延支付的政策优惠。而更大的问题还在于，个人养老金购买的理财产品，能否持续跑赢通胀实现保值增值，是其吸引力的核心所在。从国内资本市场的实际情况来看，长期投资的价值是大家有目共睹的，但真正适合长期投资的产品则又相对有限。这两年多来一些基金产品净值的大起大落，给人们的投资积极性蒙上了阴影。显然，在打造养老第三支柱方面，不仅仅要有政府的政策支持，还需要相关理财产品管理部门的勤勉努力，以及资本市场的平稳健康发展。换个角度来说，人们可以把个人养老金制度的建立看作是股市的利好，但这个利好真正起作用是需要有个过程的。在本质上，只有个人养老金产品运行良好，才能形成一个良性的循环，推动更多的资金参与，反过来也让资本市场为打造养老金第三支柱发挥更大的作用。
应健中:以三千点为轴心的震荡将延续
作者简介：股市元老，著名财经评论家
临近年末，震荡调整还在继续，投资者期盼的走出一个大W底的预期在今年已实现不了，只能期待来年能走出一个连贯今年的大底。年末的市场进入冬季，历法上有冬藏之说，也就是进入了一个养精蓄锐的阶段，盘点好自己的资产，布局来年的品种，使自己的投资组合处于一个能够进退自如的局面。
临近年末，市场的震荡还在继续。从上周末开始，沪深股市走出一波反弹行情，将原本箱体整理的天花板往上挪了一点，但整体而言，以上证指数点为轴心的震荡行情还未结束，在年内仅剩的5周交易中，这个格局可能还将继续。
市场的热点层出不穷，而且当下市场拓展的热点似乎与上证指数也没有多大关系。这些热点表现在如下几个方面：
第一，北交所的扩容动作开始加快。北交所的新股发行停了两周后，从上周开始，北交所扩容快马加鞭，本周沪深市场只有1只新股发行，而北交所发行4只，北交所用现金申购所需的成本，是损失资金冻结的几天回购利息，因为又有资金需要套用的问题，加上北交所新股的破发率很高，这样的扩容还是值得投资者